La deuda pública subió en marzo por nuevas colocaciones de bonos y efectos del dólar
La deuda bruta de la Administración Central alcanzó los US$483.830 millones al cierre de marzo de 2026, de los cuales US$481.312 millones se encuentra en situación de pago normal. Esto significó un aumento nominal de US$11.695 millones durante el mes, según datos de la Secretaría de Finanzas.
El aumento real y las operaciones
Si se mide el cambio neto después de pagos, la deuda creció US$2.618 millones en comparación con febrero. En total, el gobierno hizo operaciones por casi US$32.000 millones de dólares: US$17.302 millones en nuevos financiamientos y capitalizaciones, contra US$14.684 millones en amortizaciones y pagos. La deuda consolidada (Administración Central más Banco Central, restando depósitos oficiales) llegó a US$478.923 millones de dólares, con una suba de US$10.430 millones.
Por qué aumentó la deuda
El principal motivo fueron tres factores que se combinaron:
🔹 Nuevas colocaciones de bonos para preparar pagos grandes que vienen, como los de julio. Se emitieron títulos con vencimiento a fines de 2027 y mediados de 2028 por unos US$281 millones de dólares en total (US$150 millones en licitación principal más US$131 millones por adhesión posterior).
🔹 Bonos ajustables por inflación, como las Lecap que cortaron al 29% anual (por debajo de la inflación) y los instrumentos CER con tasas entre 4% y 8% anual, que ayudaron a renovar deuda a costos manejables.
🔹 Diferencias cambiarias por el movimiento del dólar, que afectaron los saldos con organismos internacionales, adelantos del Banco Central y préstamos del FMI (que bajó US$771 millones por efecto cambiario y demora en desembolsos).
Datos clave del perfil de la deuda
🔹 El 46% de la deuda total está en moneda local (pesos).
🔹 El 54% restante se paga en moneda extranjera (principalmente dólares).
🔹 En relación al tamaño de la economía, la deuda consolidada representa ahora el 57,9% del PBI, un punto porcentual más que en febrero.
🔹 Las colocaciones permitieron extender el plazo promedio de la deuda en 1,6 años y lograr un rollover superior al 100%.
Esta suba se da en un momento en que el gobierno busca refinanciar vencimientos futuros y coordinar con el Banco Central para acumular reservas. Aunque el stock bruto subió desde noviembre de 2023, la deuda consolidada neta muestra una reducción de alrededor de US$29.000 millones de dólares en los primeros 28 meses de la gestión actual, gracias a la reestructuración de pasivos y movimientos de depósitos. La estrategia apunta a mantener disciplina fiscal y evitar presiones sobre los precios o el dólar.